今年上证指数与芯片ETF基金走势正相关性很高

A股上涨的脚步仍然在继续，昨日盘中，沪指强势上涨突破3800点整数关口，续创10年新高！盘面上，芯片股成为上涨主力，AI算力龙头股寒武纪一度逼近20cm涨停，总市值突破5000亿元。

截至收盘，沪指涨1.45%报3825.76点，再创10年新高，深证成指涨2.07%，创业板指涨3.36%，科创50指数涨8.59%。沪深两市成交额超过2.5万亿，较前日放量逾千亿。

芯片股沸腾

寒武纪成“算力茅台”

“太夸张了，寒武纪已经涨到1200元了！当初600多元卖的，没想到还能涨一倍！”杭州股民老纪看着屏幕前的AI算力龙头，简直不敢相信自己的眼睛，“这是把寒武纪当作茅台来炒了”。

受DeepSeek发布新模型DeepSeek-V3.1以及“英伟达H20生产存疑”等消息影响，国产AI算力产业链近期持续上涨，而寒武纪作为国产AI算力总龙头，又成为了当前A股市场中的一个热点风向标。

目前人工智能和电子行业的热度有多热？我们不妨来看一个数据，截至昨日收盘，电子板块A股市值达到11.54万亿元，继续创出历史新高。其中，工业富联A股市值9101.59亿元居首，寒武纪A股市值5200.93亿元位居次席，海光信息A股市值4324.66亿元位居第三位。目前电子行业A股市值超过银行业，位居第一。

另外一边，在微博上拥有百万粉丝的网红财经博主“@喜欢玩基金的小瑜哥”因为重仓AI主题基金，目前账户持有收益率已经逼近30%。

小瑜哥是浙江财经领域的知名博主，喜欢买基金，微博粉丝一度超过200万。据他自己陈述，他曾在2019年-2020年有过买基金的高光时刻，通过买基金盈利超过50万元，当时正值公募基金抱团的“大牛市”，基金投资者普遍取得了30%-40%的平均收益，“明星基金粉丝后援团”“日光基”等都是那个时期的产物。

去年1月，小瑜哥曾因为基金账户大幅亏损（从盈利超过50万元到亏损40余万元）一度停更。不过，在今年年初“梭哈式”买入人工智能主题基金后，加上近期A股整体走强，沪指创10年新高，“押对了赛道”的小瑜哥账户收益率也是水涨船高，突破30%（预计昨天更新后）。

A股牛市还会继续吗？

沪指上一次见到“3800点”还是在2015年8月19日，距今已10年整。上一次突破（2015年8月18日），沪指高开低走收跌6.15%，日内连续跌破4000点、3900点、3800点三道整数大关。

从“嘲讽牛市”到“怀疑牛市”再到“逐渐理解牛市”，一些投资者对于A股市场的态度开始发生转变。“存款搬家”的进程为资本市场的上涨提供了内在动能和深度。

央行最新发布的7月金融统计数据报告显示，前七个月人民币存款增加18.44万亿元。其中，住户存款增加9.66万亿元，非金融企业存款增加3109亿元，财政性存款增加2.02万亿元，非银行业金融机构存款（即非银存款）增加4.69万亿元。与此同时，A股市场迭创新高，日均成交量突破2万亿元大关。存款下降与股市上涨，成交量大增的“跷跷板”效应十分明显。

高盛最新发布的研报称，中国股市当前涨势主要由散户资金推动，但仍有大量“存量资金”尚未入市，为市场进一步上涨提供动力支撑，尤其看好中小盘表现。

高盛研报指出，目前仅有22%的家庭金融资产配置在股票和相关产品上。潜在资金流入规模超过10万亿元，为市场提供充足的增量资金支撑。这一数据表明居民资产配置结构存在调整空间，股票市场仍有较大吸纳资金的能力。

高盛数据显示，A股连续成为净买入最多的市场。买入倍数达到1.1倍，反映出外资对中国股市的持续看好。技术指标方面，约10%的上证综指成份股创下52周新高，8%的深证成指成份股同样创出新高。约90%的上证综指和深证成指成份股交易价格高于50日移动平均线。这一比例显示出强劲的市场动能，表明集中度风险正在消退。市场对更广泛板块的信心正在增强，投资者参与面逐步扩大。

另外，据中信证券测算，2018年以后的超额储蓄累计超过30万亿元，而2022年以后形成的5万亿元超额储蓄，在短时间内更可能成为用于消费、投资的潜在资金。从存款到期再配置的视角来看，2025年可能有90万亿元以上的存款到期，假设其中5%-10%的资金寻求更高的收益，则流出规模可能在4.5万亿元-9万亿元。“搬家”的存款不太可能集中进入权益市场，或倾向于以“固收+”类型的资管产品进行过渡承接，也能实现资金的“间接入市”。